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短期油价将偏多运行从宏观与地缘环境来看，高明宇、李云旭表示，原油需求增速走弱早已成为共识且被充分交易，近期国际贸易局势可能的好转与全球宽松预期的走高对油价提供了相对温和的环境，去年四季度暴跌重演的可能性大大降低。伊核问题与美伊关系仍在不断升级，虽然对伊朗原油出口的影响已经难有边际效应，但地缘风险导致的溢价仍有发酵空间。

深港通资金流向方面，深股通净流入6.08亿，港股通（深）净流入暂为4.02亿。蓝筹股全线走低，碧桂园跌2.26%领跌蓝筹；中国联通跌2.15%，中海油跌1.54%，中国平安跌1.09%，中国移动跌1.04%，工商银行跌0.9%。中国21世纪教育集团（01598.HK）于今日九时正式在香港联交所主板挂牌交易，发行价为1.13港元。上市首日股价大涨55.77%，报价1.76港元。其他教育股亦走好，大地教育涨8.86%，香港教育国际涨3.77%。

责任编辑：凌辰 SF179本报记者 党鹏 成都报道“我们是保生活供应的生产型企业，也是成都市成华区第一批科学有序复工正常生产的企业单位。”成都光明乳业公司（以下简称“光明乳业”）党支部书记郭宏声告诉《中国经营报》记者，针对春节市场供应，光明乳业24小时开足生产线满负荷生产。

本刊记者 曹井雪与去年同期相比，二级债基今年三季度末的股票仓位有所下降，但其净值增长率仍受到了市场疲软的波及。不过A股经历了回调后，风险释放较为充分，二级债基的股债跷跷板将可能再度倾斜。年初迄今，受二级市场走弱的影响，逾八成权益类基金的净值增长率为负，因此许多投资者也将目光转向了债券基金。其中，二级债基作为能参与二级市场投资的品种，其“可攻可守”的特点在今年的市场行情中也表现出优于权益类基金的一面。《红周刊》记者统计，截至11月8日，近六成的二级债基在今年以来都取得了正收益，其中诺安双利凭借31.75%的净值增长率排在榜首。

市场流动性整体较为宽裕，市场风险偏好的调整影响债市波动。本周，资金端的短端R001和 R007利率受缴税的时点影响，均出现了小幅的上行，但中端的3M SHIBOR利率仍不改下行态势，资金市场的整体流动性依然保持宽裕。而债市无风险收益率的波动程度显著提升，这种波动一方面来自于上周社融数据的持续影响，超预期的社融数据以及结构上非标的改善都一定程度上缓和了市场对于基本面的悲观预期。此外，2018年4季度货币执行报告中，出现了较为重要的变化——货币政策总基调发生显著转变。一方面将“稳健中性”调整为“稳健”；另一方面，报告也删去了此前一直提及的“货币供给总闸门”的表述，这表明货币政策基调实质性转为宽松。在这种政策导向下，市场风险偏好显著提高，权益市场出现大幅度上涨，而债券的相对价值有所下行。同时，对于债券投资者而言，当前信用债的性价比仍然好于利率，流动性宽松较为确定，并且融资环境的修复以及地方政府隐性债务化解方案的推进下，可以在精选标的的情况下适当博弈信用资质下沉，杠杆+票息的策略也相对比较稳健，但基本面下行压力仍待释放。

⊙朱茵 浦泓毅 ○编辑 陈羽历经近30年的发展之后，我国多层次资本市场已经形成了场内交易所、新三板、区域性场外市场及券商柜台场外市场的“金字塔”结构。科创板作为一个全新的市场，要真正发挥独特作用，避免重复建设，首先必须回答“我是谁”，即定位问题。